中板库存连升两周　抄底时机来临？

据悉，截至6月22日，全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种全国综合库存总量为1574.04万吨，减少0.47万吨，降幅为0.03%。这是钢材社会库存连续第18周下降，已经超过了2008年时候的最长“去库存化”周期（当时是连降17周）。然而上周库存能够保持下降态势着实很勉强，相较于第17周0.39%降幅，这次仅减少0.03%，可谓大幅收窄。目前从整体钢材市场看来，库存增长态势逐渐“升起”，“去库存化”似乎正面临“告别阶段”。

具体到中厚板这一品种的社会库存在近两周则不断攀升，增量分别为1.3万吨和2.76万吨，如下图所示，而在去年同期，中厚板的社会库存依然是处于回落的。那么，是什么原因诱发中厚板库存逆大流而上升呢?是钢贸商的抄底行为，还是钢厂的积极发货?

钢厂集中降价引发订货潮

自6月10日，宝钢率先下调了7月板材产品的期货价格以后，国内各大中小钢厂均跟风调降，这也使得国内中厚板的出厂价格和市场价格双双回落至年内新低，如今不仅华北的天津、唐山、邯郸、石家庄等市场价在4000元/吨以下，就连华东地区的一些二线主流资源也濒临甚至实际成交价已在4000这一关口之下，这是自2010年7月下旬之后从未有过的情况，并且现如今的原材料价格、人力成本等都较彼时有大幅的提升，所以值此钢厂价大幅回落之际，有部分贸易商认为可以补充一些库存。

厂内库存高企需要钢贸“蓄水池”

今年3-5月，中厚板的产量依次为640，635.7和601.9万吨，总计1877.6万吨，对照去年3-5的产量依次是653.9、621.6和676.6万吨，总计1952.1万吨，今年比去年同期减产74.5万吨，2011年5月和6月的中厚板日产量分别达到了21.83和22.09万吨，分别排在去年日产量的第一和第二位，反观今年5月的日产量仅为19.42万吨，进入6月之后钢厂检修的情况更多，相信日产量也还在20万吨之下。钢厂今年之所以更早的进入限产检修期，不难揣测其产能过剩、库存高企、越产越亏的处境，过于庞大的厂内库存亟待钢贸企业发挥“蓄水池”功能帮助消化。

囤货有风险抄底需谨慎

要说现在是不是抄底的最佳时机，笔者不敢妄言，但从种种环境因素看，钢价继续下探的幅度和力度均十分有限。

首先，矿价回升。据查在过去两周，62%的澳矿上涨至139.25美元/吨，涨幅达4.7%，是5月初以来的最高水平。与此同时，国产矿也有不同程度的反弹走高，包括废钢、钢坯也都在最近两周企稳小幅回升。

第二，检修增多。7-8月历来是钢厂集中检修的重要时期，今年已有部分中厚板厂做出了检修计划，例如华南的韶钢、柳钢，华东的济钢、南钢，华北的天钢等，其中南钢更是大规模的年修。况且高温三伏天尚未来临，届时加入检修行列的钢厂将会更加庞大，适时缓解供应压力。

第三，稳定增长。国家信息中心经济预测部的报告预测，二季度我国经济增长仍将延续减速态势，GDP增长7.5%左右。经济增速的放缓必然引起当局的重视，从6月的一些经济刺激政策也可初见端倪，进入三季度之后，相信还会有一系列稳增长政策的出台，这就表示下半年初的经济环境或得以改善。

第四，需求方面。尽管上述三点都具有一定利好作用，然而最终决定市场价格规律还是供求关系。由于检修增多供应面得以减压，不过需求面未能得到很好改善。据做终端的市场商家介绍，投资减少导致基础设施建设施工项目也在下降，对于工程机械的需求度也就不高，许多制造企业的机械库存都还很高，资金压力也很大，所以需求并不乐观。造船业也正在经历它自己的“寒冬”，船企们都有些自顾不暇了，随着持单量的下降，完工量也将相应缩水，对中板、船板的需求量亦较低。

总体看来，后市仍将是多空博弈的格局，只不过7月份多方似乎略胜一筹。然而商场就是这样，风险既是机遇，有机遇便有挑战，囤货有风险，抄底需谨慎!