大冶特钢：4季度利润仍将下滑

中银国际证券研究报告指出，大冶特钢2011年前3季度净利润同比增长8.1%至4.49亿元人民币。盈利同比上升主要是由于钢材价格同比上升和期间费用的同比下降。公司2011年前3季度毛利率由去年同期的11.14%下降为9.52%，这主要是由于原材料价格的同比上升。由于钢铁价格整体回调，4季度特钢价格环比有一定程度下降，且下游行业增速放缓导致需求比较乏力，我们估计4季度业绩较3季度有所下滑。但从长远来看，作为轴承钢龙头企业，大冶特钢拥有显著的品牌优势且高附加值的高端特钢产品将在未来逐步放量，仍看好公司中长期的发展。

下调盈利预测，同时由于行业整体估值下移，将公司的目标价格由15.60元下调至13.80元，维持公司“买入”评级。