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今日观点
唐山窄带相比前一日来说价格偏稳，全国线螺价格进一步走弱，原料端没有太大变动；目前已有北材冷轧投放至华东地区，多集中在上海、宁波、常州等地；中西部库存数据显示当地表观需求萎缩明显；当下期钢依然表现出反弹无力的趋势，螺纹钢承压最重，市场心态大多数看跌不看涨，预计今日钢价仍有下跌空间，板强长弱。
影响及热点
1、11月中旬粗钢产量回落，钢材产量却小幅攀升
根据中钢协数据，11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2113.40万吨、生铁1868.69万吨、钢材2064.71万吨、焦炭322.82万吨。其中，粗钢211.34万吨，环比下降1.53%、同比增长5.87%；钢材206.47万吨，环比增长2.51%、同比增长7.79%。
利润回升，钢厂增产。
供给增加对钢价不利。
2、1-10月全国社会物流总额为229.3万亿元
中国物流与采购联合会：1-10月份，全国社会物流总额为229.3万亿元，同比增长2.5%，增速比1-9月份提高0.5个百分点。同时，主要大宗商品进口量仍保持较快增长，部分机电产品、部分农产品进口量增速有所放缓。
物流业持续恢复。
利于北材南下。
3、黑色系走势偏弱
北方钢厂出货明显放缓，部分资源价格再次回落，终端需求偏弱。昨日螺纹钢华东市场价格跌幅较大，并赶超期货主力合约下跌速度。
反映螺纹钢需求萎缩。
建材弱于板材。
4、钢厂调价：涨稳跌互现
11月25日，共23家钢厂调价，其中跌幅最大为鄂钢建材，调价幅度50元/吨，跌幅最大为马钢建材，调价幅度40元/吨，具体占比如下：
►下调10家，占比43.5%，调价幅度20-40元/吨。
►上调5家，占比21.7%，调价幅度10-50元/吨。
►平稳8家，占比34.8%。
5、现货市场：螺纹钢跌幅最大
11月25日，现货24个主流市场中，
►螺纹钢19个市场下跌10-70，均价下调21；
►热卷5个市场下跌10-20，1个市场上涨30，均价下调1；
►中板4个市场下跌10-20，1个市场上涨10，均价下调1。
分析师有话说
临近年末，各地方年内规划的重点工程项目截止期将近，为冲刺投资进度目标，各省市都在加速推进重点项目投资。多地晒出前10月的投资成绩单，不少省市重点项目投资进度已经完成超九成。在这样的大背景下，需求仍有韧劲，华东华南地区的终端尚存支撑。
