九月钢价能否再冲高?

       2017年8月份，国内钢材市场高位震荡。由于国内经济延续稳中有好态势，当月钢材需求整体表现平稳。尽管钢铁行业持续高利润，但因环保督查制约，钢铁产量增长有限，钢市供需基本平稳。由于钢材库存持续低水平，钢厂涨价意愿较强，8月份钢价仍居高不下。不过，因市场过度炒作“环保”政策，下半月价格波动幅度较大，呈现宽幅震荡格局。

       从供给端来看：由于吨钢利润丰厚，钢厂生产积极性较高。

       不过，8月份国务院启动第四次大督查，加上高炉产能利用率处于历史高位，电弧炉投放充满不确定性，钢铁产量增长力度也有限，预计8月份全国粗钢日均产量240万吨左右。如果具备资质的电弧炉投放，9月份粗钢日均产量仍有增长空间。

       7-8月份全国163家钢厂高炉产能利用率（剔除淘汰落后产能）维持在90%上下波动。据笔者测算，8月份唐山钢厂螺纹钢吨钢毛利高居900-1000元（不包含销售、管理、财务3项费用和部分折旧成本）。

       从需求端来看：8月份钢材需求较上月基本平稳，主要是国内经济延续稳中有好。

       尽管因高温天气、南方部分地区洪涝灾害，7月份经济数据表现乏力，但是1-7月份固定资产投资同比增长8.3%、制造业增加值同比增长7.3%，分别较上年同期高0.2和0.4个百分点，平稳增长态势不变。

       当前政府维持稳健中性货币政策，实施积极的财政政策，但不会采取强刺激政策，下半年经济有望延续平稳格局。今年淡旺季特征不明显，预计9月份钢材需求平稳或略增，对传统旺季不应过分期待。

       从库存方面来看：今年钢厂库存水平偏低，8月份已创下年内新低。钢材市场库存压力也不大，持续在低位徘徊。

       上周（截至8月23日），样本钢厂库存量477.3万吨，创下年内次低水平。同期，全国主要城市钢材库存量959.4万吨，处于近年同期低水平。

      
       总体来看，9月份钢材市场供需或延续稳定，除非具有资质的电弧炉集中投放，才可能打破当前平衡格局。一方面，因产业集中度、定价话语权提升，钢厂出厂价表现坚挺。另一方面，随着钢铁业持续高利润，无论是中间商还是终端用户仍存在恐高心理，多按需采购。此外，监管层打压炒作资金，控制市场过热风险。预计后期钢材市场仍处于震荡格局。